По словам Джойс Чанг, руководителя отдела глобальных исследований в США, недавний всплеск иммиграции в США помогает поддержать экономику, несмотря на множество глобальных проблем. Дж.П.Морган.
Федеральная резервная система США в среду повысила прогноз роста ВВП США до 2,1% на 2024 год по сравнению с 1,4% в своем декабрьском прогнозе, поскольку экономика продолжает демонстрировать устойчивость, несмотря на высокие процентные ставки, поскольку центральный банк стремится контролировать уровень инфляции.
Между тем, рынок труда остается относительно горячим, несмотря на ужесточение денежно-кредитных условий: уровень безработицы в феврале остается ниже 4%, а экономика создает 275 000 рабочих мест.
ФРС также повысила прогнозы относительно предпочтительного показателя инфляции: основных расходов на личное потребление. Теперь ожидается, что базовый PCE составит 2,6% по сравнению с 2,4% после того, как инфляция в январе и феврале ослабила надежды на то, что рост цен находится под полным контролем.
Базовый индекс потребительских цен, который не включает волатильные цены на продукты питания и энергоносители, вырос на 0,4% в феврале по сравнению с предыдущим месяцем и на 3,8% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, что немного выше прогноза.
«Мы по-прежнему наблюдаем во всем мире явление, когда инфляция в сфере услуг все еще значительно превышает уровень, который был до пандемии, поэтому мы рассчитываем на 3% для базового индекса потребительских цен, но я думаю, что одна вещь, которая была действительно недооценена в США, — это иммиграционная история», — рассказал Чанг в четверг в программе «Squawk Box Europe» на канале CNBC.
«Население США почти на 6 миллионов больше, чем два года назад или около того, и это во многом объясняет рост потребления, хотя вы также видите очень низкий уровень безработицы».
Она отметила, что повышательное давление на заработную плату и стоимость жилья, а также восстановление цен на энергоносители в этом году позволяют предположить, что ФРС “еще не выбралась из кризиса”, когда дело доходит до инфляции.
Согласно недавнему отчету Бюджетного управления Конгресса, чистая иммиграция в США составила 3,3 миллиона человек в 2023 году и, по прогнозам, останется на этом уровне в 2024 году, а затем снизится до 2,6 миллиона в 2025 году и 1,8 миллиона в 2026 году.
Иммиграция, и особенно пересечение границ, является одной из самых горячих тем в преддверии ноябрьских президентских выборов. Чанг предположил, что другие события могут усугубить проблему, особенно ситуация, развивающаяся на Гаити.
Однако она утверждает, что с точки зрения чистого воздействия на экономику иммиграция – это «хорошая вещь».
«Судя по всему, что мы видели, получаемые доходы превышают расходы. Теперь это политический вопрос, не только здесь, в США, но вы посмотрите на Европу, это также, вероятно, проблема № 1 прямо сейчас, но мы делаем это». Подумайте, что если вы посмотрите на уровень безработицы, уровень потребления, то увидите, что иммиграция сыграла большую роль в этом», — сказал Чанг.
Другие факторы, которые позволили экономике США превзойти свои конкуренты, включают высокий бюджетный дефицит и энергетическую независимость, добавил Чанг. В последние годы Европа боролась за то, чтобы искоренить свою зависимость от России в сфере энергоснабжения.
Между тем, Бюджетное управление Конгресса прогнозирует, что дефицит федерального бюджета США в 2023 году составит $1,4 трлн, или 5,3% ВВП, а в 2024 и 2025 годах он вырастет до 6,1% ВВП.
«Я думаю, что и в год выборов вы увидите большие расходы и до 30 сентября, так что на самом деле не так уж много признаков того, что эти цифры [will subside]. Я думаю, это одна из причин, почему я считаю, что принцип «выше и дольше» сохранится», — добавил Чанг. 30 сентября — конец финансового года правительства США.
Учитывая это, JPMorgan видит лишь «неглубокое» ослабление политики Федеральной резервной системы, при этом инфляционное давление будет сохраняться на фоне высоких государственных расходов и иммиграции.
