Уолл-стрит готовится к одному из важнейших экономических отчетов года, который состоится в пятницу: Министерство труда опубликует отчет о занятости, который, как ожидается, окажет большое влияние на будущее политики Федеральной резервной системы.
По данным Dow Jones, консенсус-прогноз Уолл-стрит предполагает рост числа рабочих мест вне сельского хозяйства на 161 000 в августе и небольшое снижение уровня безработицы до 4,2%.
Однако последние данные, включая существенный пересмотр предыдущих подсчетов в сторону понижения, указывают на резкое замедление темпов найма и повышают риск ухудшения этого прогноза.
В свою очередь, рынки уверены, что ФРС начнет снижать процентные ставки через пару недель, при этом вероятность значительного снижения будет зависеть от того, что покажет пятничный отчет.
«Рынок труда остыл быстрее, чем нам изначально говорили, так что вот что называется [Friday’s report] «Под вопросом», — сказал Джакомо Сантанджело, экономист сайта по поиску работы Monster. «Что ФРС собирается делать в ответ, как они собираются корректировать ставки, вот почему мы ведем этот разговор».
Хотя рост рабочих мест снижался на протяжении большей части 2024 года, замедление ударило по рынку с июльским отчетом, который показал рост заработной платы всего на 114 000. Это был даже не самый низкий показатель года, но он последовал за заседанием ФРС, которое подогрело настроения, что центральный банк слишком самоуспокоен в отношении слабеющей экономики и может удерживать процентные ставки на высоком уровне слишком долго.
За этим последовала серия отчетов, указывающих на то, что, хотя экономика все еще на ногах, найм персонала замедляется, производственный сектор все больше погружается в спад, и ФРС пора начинать сокращать ставки, прежде чем она рискует переусердствовать в борьбе с инфляцией и втянуть экономику в рецессию.
Последние плохие новости появились в четверг, когда компания ADP, занимающаяся обработкой данных о заработной плате, сообщила, что рост числа рабочих мест в частном секторе в августе составил всего 99 000, что является самым низким показателем с января 2021 года.
Обдумывание следующего шага ФРС
«Если они будут слишком агрессивны в течение слишком долгого периода времени, не смягчая денежно-кредитную политику, это может привести к гигантской букве «R», и мы даже не хотим произносить это слово», — сказал Сантанджело, имея в виду «рецессию». «Если, не дай Бог, это приведет к экономическому спаду, все пальцы будут указывать на ФРС».
Соответственно, рынки ожидают, что ФРС снизит базовые ставки по крайней мере на четверть процентного пункта, когда ее следующее заседание завершится 18 сентября, с возможностью повышения снижения на полпункта. ФРС не снижала свою базовую ставку на полпункта с момента чрезвычайных сокращений в первые дни Covid.
Трейдеры закладывают в цены ряд сокращений, которые снизят ставку федеральных фондов примерно на 2,25 процентных пункта до 2025 года, показывают фьючерсные контракты. Базовая ставка по однодневным займам в настоящее время находится в диапазоне 5,25%-5,5%.
Такая агрессивная позиция смягчения будет означать не просто попытку нормализовать ставки с их 23-летнего максимума, но и отразит более глубокий экономический откат. Однако в более краткосрочной перспективе движение вниз будет больше нацелено на рынок труда, все еще ощущающий последствия пандемии Covid.
Данные о поиске работы Monster по-прежнему в значительной степени склоняются к должностям, связанным со здравоохранением, которые процветают в нынешнюю эпоху, в то время как наиболее распространенными поисковыми запросами являются «работа на дому», «неполный рабочий день» и «удаленная работа», что отражает переход к гибридной среде.
Сантанджело отметил, что на рынке труда по-прежнему сохраняется значительный разрыв в навыках, несмотря на резкое сокращение разрыва между открытыми вакансиями и доступными работниками, который сократился примерно до 1,1 к 1 с 2 к 1 пару лет назад.
«Создаваемые рабочие места не обязательно подходят для людей, которых увольняют. У нас по-прежнему огромный разрыв в навыках. Легче всего это увидеть в здравоохранении», — сказал он. «Главное, чего ищут соискатели, — это большей гибкости. Между работодателями и соискателями тоже существует такой разрыв».
Беспокойство со стороны соискателей работы
Работники, в свою очередь, становятся все более пессимистичными в отношении положения дел на рынке труда.
Экономический индекс Zeta, который использует искусственный интеллект для отслеживания различных экономических показателей, показывает, что обеспокоенность по поводу рабочих мест растет, хотя экономика в целом по-прежнему работает хорошо.
Показатель настроений на рынке труда упал на 1% в августе и на 4,6% ниже, чем год назад, показывают данные Zeta. «Индекс новых предпринимателей» индикатора упал на 9,9% за месяц, отражая опасения по поводу стабильности рабочих мест.
«Несмотря на устойчивую экономику… сохраняются опасения относительно рынка труда. Падение настроений в отношении работы в сочетании с неоднозначным поведением потребителей сигнализирует о сохраняющейся осторожности рабочей силы», — сказал Дэвид Стейнберг, соучредитель и председатель Zeta Global, которая составляет индекс. «Поскольку экономика демонстрирует признаки «мягкой посадки», сохраняющаяся осторожность относительно стабильности рабочих мест продолжает сдерживать более широкий экономический оптимизм».
Данные Zeta совпадают с результатами недавнего опроса Conference Board, который выявил резкое сокращение разрыва между респондентами, которые считают, что работу легко найти, и респондентами, которые считают, что ее трудно получить.
Рынки также будут следить за заработными платами в пятничном отчете, хотя в последнее время это стало менее важным, поскольку инфляция замедлилась.
По прогнозам, средняя почасовая оплата труда вырастет на 0,3% за месяц и на 3,7% в годовом исчислении, что на 0,1 процентного пункта выше показателей июля.
