Анализ доллара США (DXY)
- Доллар США почти не двигается после объявления FOMC, поскольку трейдерам требуется больше убедительности в отношении очередного повышения ставок. Слабость доллара сегодня утром в преддверии заседания ЕЦБ
- Крупные спекулянты, позиционирование хедж-фондов свидетельствует о большем пессимизме в отношении доллара США
- Основные события, связанные с риском: ВВП США за второй квартал и данные по инфляции PCE
- Анализ в этой статье использует графические модели и ключ поддержка и сопротивление уровни. Для получения дополнительной информации посетите наш всеобъемлющий образовательная библиотека
Вялый доллар становится тревожным сигналом, поскольку трейдеры смотрят на заседание ЕЦБ по ставке
Поскольку вчера рынки почти полностью оценили повышение на 25 базисных пунктов от ФРС, о волатильности доллара можно было говорить очень мало. Более того, отсутствие прогнозов ФРС не дало рынку четкого представления о том, куда будут двигаться процентные ставки до конца года.
Тот факт, что инфляция добилась прогресса, не ставя экономику на колени, был воспринят Джеромом Пауэллом как главный положительный момент, оставивший дверь открытой для так называемой «мягкой посадки». Прогресс, достигнутый благодаря предыдущим усилиям по ужесточению, дал ФРС время для наблюдения за влиянием ужесточения финансовых условий на реальную экономику.
Это звучит очень очевидно, но на самом деле все зависит от инфляции. Сильная экономика и надежный рынок труда могут существовать до тех пор, пока инфляция будет снижаться. В тот момент, когда мы видим шоковый отпечаток выше, весь этот оптимизм превращается в большую мотивацию для рассмотрения возможности еще одного повышения.
Глядя на график сегодня утром, можно увидеть, что долларовая корзина резко пошла вниз, поскольку трейдеры сосредоточили свое внимание на относительно более ястребиной позиции ЕЦБ. Базовая инфляция в ЕС в июне выросла, что усложнило задачу для совета управляющих. Поскольку EUR/USD составляет большую часть веса в корзине, продажи усилились, и теперь индекс движется дальше от 101,00.
Флет 100 становится следующим психологическим уровнем поддержки, за которым следует зона поддержки около 99,40. Сопротивлением теперь становится уровень 101,00, который удерживался непосредственно перед заседанием ФРС.
Доллар США Дневной график корзины (DXY)
Источник: TradingView, подготовлено Ричард Сноу
Доходность двухлетних казначейских облигаций, более чувствительная к процентным ставкам, снизилась в преддверии объявления FOMC, а также после него. Поскольку ФРС приближается или потенциально находится на пике процентных ставок, планка для более высокой доходности становится высокой.
Доходность 2-летних казначейских облигаций США
Источник: TradingView, подготовлено Ричард Сноу
Учреждения увеличивают чистые короткие позиции в долларах США
Крупные учреждения, которые обязаны сообщать о своих позициях в CFTC, увеличили свои и без того короткие позиции перед событием. Поскольку цикл повышения ставок подходит к концу, может показаться, что доллар США может оказаться под давлением в отсутствие агрессивных повышений ставок, поддерживающих привлекательность доллара. Это, конечно, при условии, что в системе нет системных потрясений, которые, естественно, благоприятствовали бы валюты-убежища как доллар США.
Институциональное позиционирование доллара США (крупный спекулянт) на основе последнего отчета о приверженности трейдеров
Источник: Refinitiv, отчет CFTC CoT, подготовленный Ричард Сноу
Рынки в настоящее время оценивают вероятность чуть более 22% роста на 25 базисных пунктов в сентябре и 40% вероятность следующего повышения на любом этапе до конца года.
Инструмент CME FedWatch, отображающий предполагаемую вероятность роста рынка в сентябре
Источник: TradingView, подготовлено Ричард Сноу
Основные события риска впереди
Данные по ВВП США по-прежнему плоские в относительном выражении по сравнению с другими крупными экономиками. Расширяющийся сектор услуг лидирует, а рост доходов остается стабильным, чему способствует устойчивый рынок труда. Публикация лучше, чем ожидалось, может повысить шансы на очередное повышение ставок в конце года, но до следующего заседания ФРС будут данные за два месяца, так что многое еще предстоит рассмотреть.
Свяжитесь с Ричардом и следите за ним в Твиттере: @RichardSnowFX
