Иммиграция – как разрешенная, так и несанкционированная – помогла рынку труда США выдержать бурный рост в последние месяцы без повторного разжигания инфляции, говорят экономисты и аналитики. В результате сложилась благоприятная, хотя и неопределенная ситуация для президента Джо Байдена перед ноябрьскими выборами.
Майский отчет о занятости показал, что в прошлом месяце в экономике США было создано 272 000 рабочих мест, что значительно превышает прогноз Dow Jones в 190 000. Между тем, Бюро статистики труда сообщило на прошлой неделе, что потребительские цены в мае остались неизменными и даже немного снизились в годовом исчислении.
Эта динамика — рост рынка труда и снижение инфляции — отчасти является результатом увеличения притока иммигрантов.
«Недавние иммигранты непропорционально хлынули в те части рабочей силы, которые были особенно ограничены в 2022 году, способствуя увеличению предложения рабочей силы в тех местах, где она была наиболее остро необходима», — написали аналитики Goldman Sachs в записке для клиентов в мае.
Майский отчет о занятости показал, что наибольший рост наблюдался в государственном секторе, секторах отдыха и гостеприимства, а также здравоохранения.
Сдерживание инфляции
“Всплеск иммиграции создает множество проблем для сообществ по всей стране, но он произошел в очень удачное время, чтобы помочь ослабить давление на рынке труда, когда ФРС усердно работала над этим путем повышения процентных ставок”, – сказал главный экономист Moody's Марк Занди. рассказал CNBC.
Как правило, горячий рынок труда движется по канату, который может легко рухнуть в результате новой инфляции.
Это связано с тем, что более высокий прирост рабочих мест рискует истощить предложение рабочей силы. Это вынуждает предприятия повышать заработную плату, чтобы конкурировать за рабочих, что увеличивает издержки производителей и в конечном итоге приводит к росту потребительских цен и инфляции.
Но недавний всплеск иммиграции на южной границе и в других частях США помог сохранить резерв рабочей силы полным, хотя прирост рабочих мест продолжался быстрыми темпами.
«Мы стали свидетелями значительного увеличения предложения рабочей силы за счет иммиграции и восстановления участия», – заявил председатель Федеральной резервной системы Джером Пауэлл в прошлую среду на пресс-конференции центрального банка после его широко ожидаемого решения сохранить процентные ставки на прежнем уровне.
Занди также отметил, что иммиграция помогла Соединенным Штатам поддерживать положительный ВВП. «Это уменьшило необходимость в дальнейшем повышении ставок и, вероятно, сыграло решающую роль в предотвращении рецессии экономики», – сказал он.
Хотя критики Байдена сосредоточили внимание на громких политических последствиях гуманитарного кризиса, вызванного всплеском миграции на южной границе, картина иммиграции, которую рисуют экономисты, совсем иная.
Они говорят, что иммигранты могут гарантировать восстановление экономики США.
Освоение новых рабочих мест
В последние годы более высокий приток иммигрантов фактически удвоил количество новых рабочих мест, которые экономика США способна поглощать каждый месяц без перегрева, показал мартовский анализ Брукингского института.
Перед пандемией синоптики Конгресса предсказывали, что в 2024 году рынок труда США сможет поглощать от 60 000 до 100 000 новых рабочих мест в месяц, не вызывая при этом всплеска инфляции.
Если исходить из этой модели, 272 000 рабочих мест, добавленных в экономику США в мае, могли бы стать тревожным сигналом.
Но исследователи Брукингса пересчитали оценки правительства — на этот раз с учетом влияния иммигрантов на рабочую силу. Они обнаружили, что с учетом иммиграции рынок труда США в 2024 году может безопасно поглотить от 160 000 до 200 000 ежемесячных новых рабочих мест.
По данным Брукингса, майские данные по занятости по-прежнему будут слишком горячими для утешения, как и ежемесячный рост средней почасовой оплаты труда на 0,4% по сравнению с апрелем.
Но разрыв между количеством создаваемых рабочих мест и максимальным количеством рабочих мест, которое может поглотить экономика США, не вызывая инфляции, гораздо меньше, чем мог бы быть без недавнего притока иммигрантов.
Байден привел как майский отчет о занятости, так и стабильный индекс потребительских цен как свидетельство того, что он называет «великим возвращением Америки».
«Под моим руководством еще 15,6 миллиона американцев обладают достоинством и уважением, присущими работе», — заявил Байден в заявлении от 7 июня. «Безработица держалась на уровне 4% или ниже в течение 30 месяцев — самый продолжительный период за 50 лет. “
Это была последняя версия оптимистической предвыборной речи Байдена, обращенной к избирателям по поводу экономики США.
Для Белого дома это критически важный аргумент, который должен выдвинуть президент, как часть более широкой борьбы за изменение представлений некоторых американцев о том, что Байден виноват в высокой стоимости жизни.
Политические горячие точки
В преддверии ноябрьских выборов положительное влияние, которое иммиграция оказывает на экономику США, в значительной степени заглушается более громкими голосами по этому сложному вопросу.
Однако в одном все согласны: исход президентских выборов окажет серьезное влияние на пограничную политику и приток иммигрантов из США.
Недавние действия Байдена по ужесточению ограничений для просителей убежища могут поставить под угрозу экономический бум, который обеспечивает иммиграция. Но эта политика все еще работает, несмотря на сбои в реализации и юридические проблемы, что откладывает ее полный эффект.
Между тем, бывший президент-республиканец Дональд Трамп пообещал, что, если его изберут на новый срок, он проведет массовую депортацию от 15 до 20 миллионов иммигрантов, которые живут в Соединенных Штатах без разрешения.
Трудно дать количественную оценку тому огромному воздействию, которое политика Трампа оказала бы на экономику США, если бы она выдержала судебные разбирательства и была фактически реализована.
Однако в краткосрочной перспективе, по мнению аналитиков, рынок труда достаточно оправился от пандемии, чтобы выдержать потенциальное снижение иммиграции, хотя оно все равно повлияет на уровень производительности в США.
«Теперь, когда рынок труда снова находится в лучшем равновесии… умеренные колебания иммиграции не должны иметь незначительного влияния на совокупный рост заработной платы и инфляцию», – написали аналитики Goldman Sachs в майском отчете.
«Однако уровень иммиграции будет продолжать механически влиять на реальную экономику, а именно на потенциальные рабочие места и рост ВВП», – пишут они.
