Расхождения в политике ФРС и Банка Японии остаются ключевой движущей силой
В то время как Федеральная резервная система (ФРС) в основном сохранила свой ястребиный тон на последнем заседании, предположения о более быстром изменении политики со стороны Банка Японии (БЯ) до сих пор не получили большого подтверждения со стороны политиков. Устойчивый рост «базовой базовой» инфляции в Японии более чем в два раза превышает целевой показатель центрального банка (4,1% против целевого уровня 2%) был аргументом «ястребов», но, учитывая, что улучшение динамики заработной платы не было широкомасштабным, это послужили основанием для того, чтобы Банк Японии продолжал отстаивать свою позицию о том, что инфляция является «преходящей».
Источник: Рефинитив
Текущие фьючерсы на процентные ставки остаются хорошо привязанными к Банку Японии, чтобы оставить процентную ставку неизменной, по крайней мере, в течение следующих двух заседаний по вопросам политики. Возможно, больше внимания будет уделяться тому, будет ли центральный банк вносить дальнейшие изменения в свою политику контроля кривой доходности (YCC), поскольку рынки очень чувствительны к любым малейшим признакам нормализации политики со стороны центрального банка.
Тем не менее, Банк Японии не был лучшим в коммуникации. Можно вспомнить, как центральный банк застал рынки врасплох еще в декабре 2022 года, неожиданно увеличив потолок доходности своих 10-летних облигаций, что привело к падению пары USD/JPY на 4,3% за один день. С учетом все еще неоднозначного взгляда на то, как Банк Японии может в конечном итоге нормализовать политику, любые корректировки будут по-прежнему сопровождаться элементом неожиданности. По крайней мере, на данный момент тон центрального банка, кажется, указывает на большую выжидательную позицию, что обеспечивает некоторую взлетную полосу для продолжения истории о расхождениях в политике ФРС и Банка Японии.
Как закончилось вмешательство Банка Японии в прошлом?
В прошлом году Банк Японии трижды вмешивался в валютный рынок, один раз в сентябре 2022 года, купив 2,8 трлн иен при продаже доллара США. Второй и третий раз состоятся 21 и 24 октября 2022 года на общую сумму 6,3 триллиона иен. В то время как октябрьская интервенция позволила USD/JPY найти вершину, недавнее восстановление пары, кажется, предполагает, что, пока сохраняется расхождение в политике, любое влияние интервенций может быть временным и неустойчивым в долгосрочной перспективе.
До сих пор опасения политиков по поводу ослабления иены не были такими заметными, как в прошлом году. Недавние комментарии главы Банка Японии Казуо Уеды также подчеркнули, что основное внимание уделяется темпам и срокам снижения по сравнению с абсолютным уровнем, что может указывать на некоторое согласие на данный момент.
Технический анализ: USD/JPY приближается к уровню вмешательства Банка Японии в сентябре 2022 года
На дневном графике пара USD/JPY с начала года торгуется в рамках модели восходящего канала, при этом между ее 100-дневной и 200-дневной скользящими средними (MA) сформировалось бычье пересечение. Несмотря на недавнюю вялую динамику доллара США, паре удалось хорошо удержаться, поскольку расхождение в политике ФРС и Банка Японии остается ключевым фактором. В последнее время был представлен бычий вымпел, хотя в краткосрочной перспективе, похоже, сохраняется некоторая нерешительность с медвежьим расхождением по индексу относительной силы (RSI).
В то время как серия более высоких максимумов и более высоких минимумов продолжает поддерживать восходящий тренд, непосредственное сопротивление может находиться на верхней линии тренда канала, что совпадает с уровнем восстановления Фибоначчи 61,8%. Любой восходящий прорыв выше шаблона канала может привести к тому, что уровень 145,80 останется под наблюдением. Напомним, Банк Японии вмешался в валютный рынок на этом уровне еще 22 сентября 2022 года, что может вызвать опасения, что Банк Японии может вмешаться еще раз.
Источник: графики IG.