После месяца, в течение которого прием на работу был практически приостановлен из-за ураганов и забастовок, отчет о занятости, который должен выйти в пятницу, может дать более четкую картину того, куда движется рынок труда.
Ожидается, что Бюро статистики труда сообщит в пятницу в 8:30 утра по восточному времени, что количество рабочих мест в несельскохозяйственном секторе увеличилось на 214 000 в ноябре, что является значительным шагом по сравнению со скудным приростом в 12 000 в октябре. Показатели в этом месяце были худшими для прироста рабочих мест с декабря 2020 года.
Одна из вещей, которая сделает отчет таким важным, это то, что это будет последний всесторонний обзор, который Федеральная резервная система получит перед своим следующим политическим заседанием 17-18 декабря. Рынки делают большие ставки на то, что ФРС одобрит еще одно снижение процентной ставки на четверть процентного пункта, но ситуация может измениться в зависимости от того, как будет развиваться подсчет рабочих мест.
«Ну, это должно быть довольно здоровое число, потому что оно должно прийти в норму от [October] когда у нас был [Hurricane] Милтон и [Boeing strike] сокращение рабочих мест», — сказала Кэти Джонс, главный стратег по фиксированному доходу в Центре финансовых исследований Шваба.
Фактически, октябрьские цифры могут вырасти еще выше после того, как геодезисты BLS вернутся и перепроверят данные за месяц. В период после Covid изменения в отчетах о заработной плате иногда были масштабными.
Это может усложнить пару месяцев с экономическими данными и усложнить работу ФРС.
“Я ожидаю, что он превысит 200 000, и риск, вероятно, будет в сторону роста, если мы добьемся реального восстановления”, – сказал Джонс. «Но я не уверен, что этот отчет о занятости расскажет нам много, учитывая все погодные эффекты. Действительно ли он даст нам четкое представление о будущем, или это просто будет больше?» мутные данные, с которыми приходится иметь дело?»
Важно для ФРС
Получение четкой картины для ФРС сейчас крайне важно, поскольку политики стремятся пересмотреть политику в то время, когда годовые темпы инфляции повышены, но снижаются, а внимание возросло к рынку труда.
Если не считать октябрьского отчета, ситуация с трудоустройством демонстрирует в основном более медленную тенденцию примерно с апреля: прирост заработной платы в среднем составляет около 128 000 новых рабочих мест в месяц, а уровень безработицы поднялся до 4,1%. Политики ФРС хотят снизить базовую ставку краткосрочных заимствований до более нейтрального уровня, поскольку они балансируют между инфляцией и занятостью.
«Это будет абсолютно шумно, потому что ураган и забастовка повлияют на данные за два месяца, данные за месяц, в котором люди не работают, и данные за следующий месяц, когда они вернутся на работу», — сказал экономист BNY Винсент. Рейнхарт, бывший чиновник ФРС, проработавший в центральном банке 24 года.
«ФРС считает, что замедление числа рабочих мест в несельскохозяйственном секторе в течение 2024 года, по сути, соответствовало тенденции — тенденция составляет чуть более 100 000 рабочих мест, создаваемых в месяц — и это не вызывает беспокойства», — добавил он. «На самом деле это было приятно, потому что, как вы знаете, тенденция устойчива».
Действительно, самые последние сигналы указывают на то, что ситуация на рынке труда стабилизируется, но не ухудшается.
Состояние рынка труда
Первоначальные еженедельные заявки на страхование по безработице держались на довольно стабильном уровне около 220 000, хотя продолжающиеся заявки в начале ноября достигли самого высокого уровня примерно за три года. В совокупности эти цифры показывают, что компании не увольняют работников массово, но и не нанимают повторно тех, кто потерял работу.
В экономическом докладе ФРС в среду – обзоре текущих условий в «Бежевой книге» – охарактеризован процесс найма как «сдержанный, поскольку текучесть кадров остается низкой, и лишь немногие фирмы сообщили об увеличении численности персонала». В отчете говорится, что увольнения «низкие», но работодатели выразили осторожность в отношении будущих темпов найма, с большим энтузиазмом относясь к работникам начального уровня и квалифицированным специальностям.
Согласно данным BLS на этой неделе, количество вакансий увеличилось в октябре, в то время как уровень найма снизился, а число добровольно увольняющихся с работы увеличилось.
ФРС придется взвесить все эти факторы, а также опасения по поводу роста инфляции, когда она будет принимать решение по ставке и формулировать прогноз на будущее.
Если рынок труда сможет оставаться стабильным, то он не должен оказывать дополнительного давления на инфляцию, сказал Рейнхарт. «Итак, стратегия заключается в том, чтобы попытаться добиться того, чтобы спрос соответствовал тренду, потому что, если рост и спрос находятся в тренде, тогда вам следует сохранить текущее состояние рынка труда, а рынок труда находится примерно в равновесии», — добавил он.
В дополнение к общему увеличению числа рабочих мест, ожидается, что уровень безработицы вырастет до 4,2%, поскольку с октября в рабочую силу снова войдут новые рабочие места. Кроме того, ожидается, что средний почасовой заработок вырастет на 0,3% по сравнению с предыдущим месяцем и на 3,9% по сравнению с прошлым годом, что немного ниже, чем в предыдущем месяце.
