Трейдеры, ожидавшие, что Федеральная резервная система агрессивно снизит процентные ставки в этом году, получили по крайней мере небольшой звонок для пробуждения в пятницу из декабрьского отчета о занятости. Несмотря на то, что рост числа рабочих мест в несельскохозяйственном секторе к концу года был вызван всплеском найма в правительстве, 216 000 человек увеличились в несельскохозяйственном секторе, что послужило напоминанием о том, что рынок труда США и экономика в целом остаются живыми и здоровыми, несмотря на ряд повышений ставок ФРС, и не нуждаются в явной немедленной помощи. Годовой рост заработной платы на 4,1% добавил к истории о том, что инфляция еще не побеждена, и политики могут не захотеть переусердствовать с предоставлением денежно-кредитного смягчения в этом году. «Общая история, которую ФРС извлечет из этого, заключается в том, что они были правы, оттолкнув ожидания быстрого поворота в сторону снижения ставок, начиная с марта и, возможно, с шести в этом году», — сказал бывший вице-председатель ФРС Роджер Фергюсон в пятницу утром в программе CNBC «Squawk Box». «Это как бы выбивает почву из-под ног, с точки зрения ФРС. Так что я думаю, вы продолжите слышать некоторое сопротивление». Трейдеры на рынке фьючерсов на федеральные фонды отреагировали на отчет, ненадолго снизив шансы на снижение ставки в марте, хотя это изменилось, и вероятность вернулась к примерно 76% вероятности снижения на четверть процентного пункта, согласно индикатору FedWatch CME Group. Тем не менее, ожидания рынка на весь год немного снизились, но цены на фьючерсы по-прежнему указывали на шесть снижений в этом году. Старший портфельный менеджер Neuberger Berman Стив Айсман, известный своей ставкой «Big Short» против рынка жилья до финансового кризиса 2008 года, сообщил CNBC ранее на этой неделе, что ФРС, вероятно, будет придерживаться более осторожного подхода. Айсман сказал, что ФРС не захочет совершать те же ошибки, что и центральный банк в 1970-х и начале 1980-х годов, когда он повысил ставки, чтобы снизить инфляцию, а затем снизил их, когда экономика начала шататься, только чтобы потом резко повысить. «Если нет рецессии, я не вижу никаких причин, по которым ФРС должна быть агрессивной в снижении ставок. Зачем?» — сказал Айсман. После декабрьского заседания ФРС чиновники наметили три снижения ставок в 2024 году. Рынки продолжали ожидать еще большего смягчения, поскольку Уолл-стрит интерпретировала комментарии председателя Джерома Пауэлла после заседания как указание на более мягкую позицию ФРС. Однако пятничный отчет может заставить чиновников «усомниться в том, что рынок труда достаточно смягчился», — сказал Джейсон Прайд, руководитель инвестиционной стратегии и исследований в Glenmede. «Особое внимание, вероятно, будет уделено показателям роста заработной платы, которые рискуют усилить инфляцию в сфере услуг, которая упорно остается выше предпочтительного диапазона ФРС. Это может подтвердить, насколько нереалистичным может оказаться призыв рынка к 6-7 повышениям ставок в 2024 году», — добавил Прайд. Протоколы декабрьского заседания FOMC подтвердили вероятность предстоящего снижения ставок, но не предоставили никаких сроков и отразили обеспокоенность членов ФРС тем, что путь экономики вперед несет в себе высокий уровень неопределенности. «Вы услышите, как они продолжают использовать такие слова, как «осторожный», «слишком рано [to] «объявить о победе», «готовясь действовать быстро, если понадобится». Так что я думаю, что это оставляет их примерно там же, где они были раньше, отодвигая идею о многочисленных снижениях ставок в этом году», — сказал Фергюсон. «Здесь есть некоторые вещи, которые действительно указывают на то, что потенциально их может также ожидать жесткая посадка».