ЛОНДОН. Британские рабочие получают существенное повышение заработной платы, несмотря на отчаянные просьбы правительства и Банка Англии, которые отчасти обвиняют высокий рост заработной платы в проблеме инфляции в стране.
Заработная плата в Великобритании без учета бонусов выросла на 7,3% за три месяца до мая по сравнению с тем же периодом прошлого года, сообщило во вторник Управление национальной статистики.
И управляющий Банка Англии Эндрю Бейли, и министр финансов Великобритании Джереми Хант в понедельник заявили аудитории в лондонском Сити, что расчеты по высокой заработной плате наносят ущерб их усилиям по сдерживанию инфляции.
Общая инфляция потребительских цен в Великобритании в мае достигла 8,7% в годовом исчислении, не изменившись по сравнению с предыдущим месяцем, но значительно превысив целевой показатель Банка в 2%. Более тревожным для политиков является то, что базовая инфляция, которая не включает волатильность цен на энергоносители, продукты питания, алкоголь и табак, выросла до 7,1% в годовом исчислении, что является самым высоким показателем с марта 1992 года.
«Эти цифры показывают, что работникам все еще удается добиться значительного повышения заработной платы, несмотря на очевидное охлаждение на рынке труда в целом, что, возможно, отражает попытки компаний предотвратить уход квалифицированных рабочих, но также предполагает, что смягчение рынка, о котором свидетельствуют основные цифры может быть незаметен на местах», — сказал Стюарт Коул, главный макроэкономист Equiti Capital.
«Банк Англии неоднократно предупреждал, что высокие темпы роста заработной платы остаются серьезным препятствием на пути его усилий по снижению инфляции, и сегодняшние цифры не смогут убедить его в том, что рынок труда больше не перенасыщен, оставляя его для вывода о том, что денежно-кредитная политика должна затягивать дальше».
Большая часть увеличения заработной платы была обусловлена частным сектором, при этом годовой рост заработной платы увеличился до 7,6% за три месяца до апреля.
Хант и премьер-министр Риши Сунак решат в этом месяце, одобрять ли повышение заработной платы примерно на 6% для работников государственного сектора, которые в прошлом году бастовали в разных секторах.
«Никто не может винить нуждающихся в деньгах работников, которые просят немного больше в своих пакетах заработной платы, чтобы они могли попытаться сохранить свой уровень жизни на том же уровне, к которому они привыкли», — сказал Дэнни Хьюсон, руководитель отдела финансового анализа в AJ Bell. .
«И на 7,3% это увеличение может показаться коренастым на бумаге, но в реальном выражении инфляция съедает эти лишние копейки и значительно ухудшает положение домохозяйств».
Предстоит дальнейшее ужесточение
Великобритания пострадала от кризиса стоимости жизни за последние 18 месяцев после инфляционных потрясений, вызванных пандемией Covid-19 и вторжением России в Украину.
Однако управляющий Банка Англии Бейли в своем выступлении в Mansion House в понедельник отметил, что британская экономика оказалась неожиданно устойчивой. Хотя он и признал, что никто не хотел, чтобы «безработица или экономический рост ослабли», он сказал, что рост цен и заработной платы на нынешних уровнях «не соответствует целевому уровню инфляции».
Центральный банк повышал процентные ставки на 13 заседаниях по денежно-кредитной политике подряд, стремясь обуздать инфляцию, последний раз в прошлом месяце осуществив повышение на 50 базисных пунктов, чтобы довести базовую ставку до 5%. В свете сильных данных по заработной плате рынки сейчас оценивают вероятность того, что Комитет по денежно-кредитной политике выберет еще одно повышение на полпункта до 5,5% в августе, составляет около 64%.
Deutsche Bank был одним из учреждений, повысивших свой августовский прогноз до 50 базисных пунктов на фоне данных во вторник, хотя немецкий кредитор сохранил свой прогноз терминальной ставки на уровне 5,75% с дальнейшим повышением как минимум на четверть пункта в сентябре.
Старший экономист Санджай Раджа в заметке, опубликованной во вторник, сказал, что риски для этого прогноза процентной ставки «сильно смещены в сторону повышения», хотя отметил, что на рынке труда назревают «позитивные признаки», по крайней мере, в том, что касается центрального банка.
Безработица неожиданно выросла с 3,8% до 4% за три месяца до апреля, в то время как количество вакансий продолжало падать. Уровень занятости вырос до 76% на фоне увеличения занятости неполный рабочий день, в то время как уровень экономической неактивности снизился по сравнению с предыдущим кварталом до 20,8%, продолжая недавнюю тенденцию к снижению.
«Неактивность продолжает падать. Участие все еще растет. Уровень безработицы немного выше, чем MPC ожидал еще в мае, и мы видим, что все больше данных опросов указывают на некоторое снижение роста заработной платы и инфляции в ближайшие месяцы. — отметил Раджа, предлагая некоторое потенциальное утешение Министерству финансов и Банку Англии.
Тем не менее, Коул из Equiti предупредил, что рост безработицы, который может дать Банку в его битве за контроль над ИПЦ, «будет иметь очень малое значение, если отработанное время и заработная плата будут одновременно расти, в совокупности увеличивая доход в пакетах заработной платы работников. “
Не спираль заработной платы
Неоднократные призывы правительства и центрального банка к рабочим воздерживаться от требований повышения заработной платы в связи с инфляцией были встречены профсоюзами и значительной частью британской общественности с возмущением.
Собственные годовые отчеты Банка Англии на прошлой неделе показали, что все высокопоставленные чиновники, кроме Бейли, согласились на повышение базовой заработной платы за последний год.
Прошлым летом произошло множество забастовок и протестов, поскольку реальная заработная плата, которая отражает силу заработной платы рабочего после учета инфляции, снизилась рекордными темпами.
Даже резкое увеличение, наблюдаемое в последних данных по сравнению с прошлым годом, еще не соответствует инфляции, а это означает, что рабочие продолжают чувствовать себя беднее и требуют значительного повышения заработной платы, хотя Банк Англии ожидает резкого падения инфляции из-за более дешевой еды и падающей энергии. цены проходят.
Однако смещающийся баланс спроса и предложения, а также опережающие индикаторы заработной платы предполагают, что «ужасная спираль заработной платы и цен» пока маловероятна, по словам старшего экономиста Беренберга Каллума Пикеринга.
«Без сомнения, текущий рост номинальной заработной платы остается слишком высоким по сравнению с устойчивыми темпами, вероятно, около 3,5-4,0% в годовом исчислении. Однако показатели потребительских инфляционных ожиданий, основанные на опросах, быстро падают, что подрывает любые серьезные опасения относительно роста заработной платы. в ожидании высокой инфляции в будущем и, следовательно, ведут к росту ценового давления», — сказал Пикеринг в записке в среду.
Компонент инфляционных ожиданий опроса потребительского доверия GfK в июне упал до самого низкого уровня с момента голосования по Brexit в 2016 году, в то время как собственное исследование инфляционных ожиданий Банка во втором квартале показало, что потребители ожидают, что инфляция снизится до 2,6% по сравнению с 12-процентным периодом. 24-месячный период, что соответствует среднему показателю за 10 лет и ниже 3,4% в четвертом квартале 2022 года.
«Хотя денежная заработная плата сильно растет, реальная заработная плата по-прежнему падает по сравнению с прошлым годом. Как только инфляция упадет ниже номинального роста заработной платы и реальные доходы начнут восстанавливаться, рост денежной заработной платы должен замедлиться. Это было бы нормальной реакцией ограниченных рынков труда на шок реального дохода. “, – сказал Пикеринг.
«Внешние шоки предложения, внутренняя политическая неопределенность (в том числе вокруг Brexit), чрезмерные стимулы фискальной и денежно-кредитной политики и нехватка рабочей силы — все это способствовало избыточному ценовому давлению в Великобритании, но три из этих тенденций пошли вспять», — добавил он.
Цены производителей, по оценкам, опережают инфляцию примерно на три месяца и нормализовались по мере того, как исчезли потрясения с поставками энергоносителей и товаров, в то время как снижение политической неопределенности будет способствовать увеличению инвестиций в «повышение производительности», предположил Пикеринг.
«Жесткая денежно-кредитная и налогово-бюджетная политика в настоящее время сдерживает широкий рост денежной массы — показатель спроса, который обычно опережает инфляцию примерно на 9–12 месяцев», — сказал он.
«Улучшение предложения в сочетании с умеренным спросом ослабит ценовую способность фирм и уменьшит их готовность повышать заработную плату для привлечения новых работников».